王思聪在 2015 年创办的游戏直播平台熊猫 TV，在近日宣告破产。在曾经高价签约主播、云集诸多 IG 粉丝的熊猫退出后，游戏直播行业的头部公司只剩下虎牙、斗鱼、B 站，而它们背后有一个共同的投资者，腾讯。游戏直播平台的竞争，将从挖角主播拉动人气的初期，进入到由游戏版权主导的新阶段。

2015、2016 年是直播平台涌现的时期，越来越多人发现直播的潜力，一大批巨头都入局直播，直播行业迅速进入了[百团大战]的局面。

由于 10% 的头部主播往往能够带来 90% 的直播用户和收入，所以各大直播平台开始争相抢夺头部主播资源。其中虎牙和斗鱼、熊猫等对游戏主播的争夺非常激烈。这大大推升了直播平台获得内容和分成的成本。

例如，虎牙曾经在2016 年以 3 年 1 亿元的价格签约了[电竞第一女神]MISS 大小姐；王思聪创办熊猫后花 2000 万签下韩国女主播尹素婉，2 亿签约韩国女团 EXID 和 T-ara 等等。

但游戏直播的用户互动程度明显是比映客等秀场直播的弱，因为用户主要的焦点还是集中在游戏画面上，因此游戏直播平台的用户付费率、人均付费也比较低，靠从用户打赏中抽成，比较难收回给主播上的签约费和打赏分成的。

所以，游戏直播一直是一个赚吆喝、不赚钱的行业，各公司能活下去基本靠融资。即使是率先上市的头部公司虎牙，也只是刚刚在 2018 年第一次实现盈利。

这生意不仅本来就难赚钱，还越来越难做。

2018 年的时候，今日头条旗下的西瓜视频发布过《西瓜直播达人招募》公告，其中涉及招募《王者荣耀》主播。然后腾讯以侵犯著作权、不正当竞争为由，把西瓜视频起诉了。2019 年 1 月，广州知识产权法院作出判决，今日头条、西瓜视频要立即停止直播《王者荣耀》游戏内容。

这意味着，不是想直播游戏就能直播，而是要先获得游戏版权的授权。因此，游戏直播平台的主要竞争力不再是主播拉动的流量，而是获得热门游戏的授权。这一下子就改变整个行业的生态环境了，因为眼下游戏直播平台 90% 以上的热度都来自于《英雄联盟》、《绝地求生》、《穿越火线》和《王者荣耀》这几款游戏，而它们都归属于腾讯旗下。

也就是说，只要腾讯在未来还能稳坐国内游戏行业头把交椅，那几乎所有游戏直播平台都必须要绑定到腾讯才能拿到热门内容的授权，因此，获得腾讯投资，或者和腾讯有良好合作关系的平台才会有更广阔的发展前景。而在 2018 年，腾讯分别以 6.3 亿美元、4.6 亿美元和 3.2 亿美元投资了斗鱼、虎牙和 B 站，上下游产业链其实已经绑定了。

在新的竞争局面下，背靠腾讯的游戏内容，斗鱼、虎牙、B 站毫无疑问更有优势，虽然其他厂商也能提供内容，例如完美世界的《CS:GO》、《DOTA2》，网易的《守望先锋》等，但熊猫、战旗、龙珠等平台的压力肯定会更加大，熊猫在多次寻找融资失败后率先倒闭，就是例证。

短短 4 年，游戏直播行业就从主播主导的竞争，变成内容授权主导的竞争，完成了两轮洗牌。