事实上，在直播行业进入收割期的当下，虎牙直播的成功上市更具有行业意义，它代表的是国内游戏行业及游戏直播行业历经数年发展后所达到的高度，这在很多年前或许是不可想象的。不过，不可否认的是，企业的上市仅是资本市场融资通道的开启，对于虎牙或者整个直播行业来说[这只是新的起点]而已。

美国当地时间5月11日上午9点30分，虎牙直播在纽交所敲响上市钟。自此，虎牙成为国内第一家上市的游戏直播平台。值得一提的是，虎牙的发行价是12美元，而其首日以15.53美元开盘，随后股价一度上涨至17.07美元，最终以16.17美元收盘，大涨34%。

　其他平台发展承压

[我从没有想过，电竞能够进入这样的地方。]

当天出席虎牙上市仪式的除了有虎牙的董事长李学凌与CEO董荣杰，还有虎牙的头部主播Miss等。Miss在现场说出了这句感慨，也从侧面反映出游戏直播行业近几年来逆袭式的发展。

根据Frost＆Sullivan发布的报告数据显示，2015年中国电竞技收入58亿美元，2017年达到116亿美元，年均复合增长率为40.6%，预计未来5年电竞市场年均复合增长率将维持在23%左右，2022年电竞收入将高达326亿美元。

受此影响，国内游戏直播行业的规模在2014到2017的四年时间里，从2.7亿迅速发展到了28.3亿。据预测，今年的游戏直播行业规模能达到32.5亿。

那么，率先完成上市的虎牙将会对未来的游戏直播行业带来哪些影响呢？

[虎牙上市是中国游戏直播行业的一个关键转折点。上市后我们将更深入地整合行业资源，加强与游戏厂商的融合、扶持上下游合作伙伴，打造更繁荣的生态。]谈及虎牙上市后的战略，虎牙直播CEO董荣杰在接受媒体采访时表示。

但是在富途证券CEO邬必伟看来，[第一个上市会引导市场定价标准，这会给随后上市的公司设置一个隐形门槛，会影响后来者的估值。]

从业内分析来看，游戏直播市场跟泛娱乐直播、微博、电商、搜索、社交等市场一样，有显著的平台效应。直播平台越大，获取内容和用户成本越低，进而形成日益强烈的优势，市场很可能会成为一家独大的局面。因此，此番虎牙直播上市后自然会压缩未上市玩家的发展空间，虽然不排除还有游戏直播公司上市，但留给它们的时间已经不多了，虎牙上市后或许会展开对未上市公司的收购，就像陌陌对探探一样。

　游戏直播平台或掀起上市潮

其实，企业上市是一个行业进入收割期的标志性事件。此前，互联网分析师于斌曾对记者表示，市场上出现第一个上市企业后，往往会引发两种可能：其一是压缩其他玩家的发展空间；另一个可能则是掀起批量上市潮，进入新一轮竞争。

[一家上市其他友商承压]的案例不在少数。企业上市后就有更多的资金和更大的市场影响力，在未上市公司前形成压倒性优势，变相等于[阻碍]后者发展。

当然，出现上市潮的例子也不是没有。比如：2017到2018年，趣店等互联网金融公司批量上市等。更为重要的是，在游戏直播市场中，出现上市潮或许是一个进行时。

记者梳理发现，2018年以来，除了虎牙率先完成上市，其他直播平台其实也都在为上市做准备：有报道称斗鱼于今年1月表示正在酝酿IPO计划；3月，花椒直播传出计划年内赴港IPO的消息；随后，映客也在去年上市未果后，再次向港交所提交了招股书。

经济学者、财经评论家郭凡礼接受记者采访时表示，这轮上市热，与其说是[战事升级]，倒不如说是资本集体退出的开始。[虎牙上市打开了中国游戏直播平台的新时代，其他具有一定实力的直播平台如果不想被斗鱼和虎牙拉开距离的话，势必将会进入到这场直播行业的资本斗争中。]

而且，国内移动直播市场的挖掘空间还有很多，这对于细分市场的游戏直播来说，也是利好，所以虎牙能成为游戏直播上市第一家，但大概率不是最后一家。虎牙招股书就显示，中国是全球最大的移动直播市场，2017年的平均月活跃用户（MAU）为2.79亿；到2022年预计将增长至5.18亿，年复合增长率为13.1%。目前，各大直播平台的用户、营收和利润都在高速增长，陌陌、YY、天鸽互动MAU的增长都超过了20%，净营收增长分别超过138%、41%和20%，净利润增长分别为108%、63.6%和62.4%等等。

　　上市背后仍存隐忧

虎牙能够成功上市，市场上看好声音还是居多的，这从其上市首日就能达到34%的股价上涨可以看出。

而且，今年第一季度，虎牙平均月活跃用户（MAU）数量为9290万，与上年同期的7800万相比增长19.2%。平均移动MAU数量约为4150万，与上年同期的3320万相比增长25.0%。付费用户数量为340万，与上年同期的250万相比增长34.9%。平均月活跃主播数量为66.6万，而上年同期为47.7万。

不过，上市后的虎牙可能还有一些隐忧。譬如：有业内质疑，虎牙的营收模式单一，成本大而盈利空间小。

记者从虎牙最新的财报中看到，虎牙今年第一季度的营收成本为人民币7.125亿元，与上年同期的人民币3.828亿元相比增长86.2%，主要因为营收共享费用、内容成本、带宽成本、薪水和福利待遇提高所致。

这其中，占比最大的是收入分成费用和内容成本费用，而引流主播费用和内容版权费用对直播平台而言，更是不小的费用。

映客女主播赵晓星（化名）接受记者采访就表示：[入行至今，我经常听到平台之间互相挖角的消息。]直播平台之间的竞争最主要的就是大主播的争夺，有了知名主播，就会带来粉丝，有了流量平台才会有盈利的空间。

虎牙也同样适用。近日有消息称，虎牙以高达一亿多元的直播合同与英雄联盟职业选手Uzi续约。相对的，Uzi也为虎牙创造了不菲的收益。据悉，Uzi带领RNG获得LPL春季赛冠军后第一次直播时，开播不久之后人气值就达到了700万，据当日直播数据可以看到5月6号Uzi共直播了6个多小时，收获礼物达到了27万。

另一方面，为了规避直播内容同质化，不少游戏直播平台还会争夺电竞赛事版权。据业内透露，电竞赛事能够为直播平台带来不少流量，单场比赛、单个直播间的观众数可达500万以上；但另一方面，随着电竞产业的发展，赛事版权费也在水涨船高，这就再次加大了直播平台的运营成本。

另外，一个不容忽视的事实是，进入2018年，监管部门对直播行业的整顿力度空前。虎牙甚至招股书中坦言，平台上或者与平台有关的任何内容，平台都将承担重大风险，主管部门可能会出台的制裁政策包括：中止运营、关停平台或吊销营业执照等。实际上从去年开始，相关部门就已经加大了对短视频、直播行业监管力度，部分直播平台因传播色情、暴力、谣言、诈骗等信息而下架的消息并不少。

这其实并不只是虎牙的隐忧，同样的问题也摆在被爆料即将于港股上市的斗鱼面前。虽然斗鱼一早宣布已经实现盈利，但却从未公开过任何详细的报表或数据佐证。

由此，不管是已经[吃到螃蟹]的虎牙，还是等待上市的其他平台，未来的上市既是机遇也是挑战。游戏直播前景还有，但竞争只会更加激烈。