在艰难的二季度中，在美上市的 元宇宙 概念股业绩基本符合预期。

经济衰退预期、居高不下的通胀、加速的政策紧缩步伐、地缘政治冲突中，大多科技公司都在开源节流以应对宏观不确定性，其中To-C零售业务较为疲弱，而To-B业务则韧性凸显。

我们细究元宇宙龙头的二季度财报，发现了三抹亮色。

亮色一：云业务韧性凸显

以云服务为代表的To-B业务端延续了良好的韧性。

在经济增长担忧下，公有云成为了企业们降本增效的良好途径。Canalys数据统计显示， 2022年第二季度，云基础设施服务保持高需求，全球云支出同比增长33%，达到623亿美元。亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云则包揽了全球云支出的前三名，这三大巨头合计占2022年第二季度全球云支出的63%，合计增长高达42%。

财报上云巨头亦有不俗表现。微软、亚马逊的云部门收入均实现两位数百分比的同比增长，且这些龙头公司的新订单充足，有望继续支撑这些公司未来几个季度的业绩。

在元宇宙中，云计算是实现大量数据处理的关键基础设施。南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK）布局云计算板块，充分把握了云需求韧性带来的投资机会，在财报季之前增持了亚马逊、微软等云巨头。

亮色二：AR/VR设备发展火热

今年以来，电子设备处于周期低谷，计算机、智能手机等消费需求疲软，出货量下滑。不过，消费电子处于低迷周期，难挡VR/AR设备蒸蒸日上的发展势头。据IDC最新数据显示，2022年第一季度全球VR头显市场出货量较去年第一季度相比增长了241.6%， Meta凭借其Quest 2头戴式显示设备（以下简称头显）占据了VR头显市场90%的份额。Meta财报显示，其Reality Labs部门的二季度收入为4.52亿美元，同比增长48%，主要受Quest 2销售的推动。

火热的市场令设备商们积极开发和推出新款设备。

到2024年，Meta公司预计会推出四款VR头显，分别为Cambria（又名为Quest Pro）、Funston、Stinson、Cardiff，其中高端头显Cambria计划于今年下半年亮相。另外，Meta还将发布两款AR眼镜，产品内部代号分别为Nazare和Hypernova，前者预计在2024年推出，后者预计在2026年推出。

不仅如此，苹果公司和Meta公司预计在未来一年发布混合现实（MR）的头显设备，尤其 [科技潮流的风向标]苹果公司的设备令市场满怀期待。据知名苹果分析师郭明錤表示，苹果首款AR/VR头显将于2023年1月推出，并计划在2023年出货约150万台AR/VR头显。

AR/VR设备是实现元宇宙沉浸式体验的关键，也是元宇宙投资不可或缺的一环。南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK）囊括Meta、苹果、微软等诸多VR/AR头显设备商，把握VR/AR市场逆市上扬的发展趋势。

亮色三：创作者经济愈发繁荣

应用内容的发展也如火如荼。

VR内容（游戏+应用）数量保持稳定上升。据青亭网统计，6月Steam平台VR独占内容为5638款，较3月末的5360款有所上升；Oculus平台的VR内容则从3月末的977款上升至6月末的1188款。

尽管[元宇宙第一股]Roblox二季度活跃用户数不及预期，但7月经营数据看到企稳迹象，新推出的功能也获得了良好的用户反馈，有效提升用户活跃度。Roblox在二季度业绩会上称，平台推出语音对话服务后，观察到使用该功能的用户的活跃度有所提升；而3D分层服饰（Layered clothing）的下载量超过1亿，并吸引Gucci等时尚品牌利用该功能推出虚拟物品，加大在Roblox中的品牌宣传力度。

IP和内容产出大户迪斯尼也交上了一份不俗的成绩单，Disney+订阅总数增至1.52亿，高于分析师预期的1.47亿，Hulu、ESPN+ 及Disney+总数拥有逾2.21亿流媒体订阅用户，略高于Netflix的2.2亿，令迪斯尼在流媒体订阅用户方面登顶全球。

总体来看，尽管市场宏观环境暗含诸多不利，但韧劲的云服务、逆市发展的VR/AR设备、以及百花齐放的创作者经济显示，元宇宙作为新生市场仍保持旺盛的发展劲头。

南方东英元宇宙概念ETF（3034.HK）

前十大持仓业绩简评

资料来源：南方东英研究，各公司公告，截至2022/8/12

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